| [경제] 사모펀드 (Private Equity Fund) |
- 비공개로 소수 투자자로부터 돈을 모아 주식과 채권, 기업이나 부동산 등에 투자하여 운용하는 펀드다.
- 기업에 투자할 때 대부분 차입매수를 통해 막대한 수익을 남긴다.
- 불특정 다수를 대상으로 하는 공모펀드(Public Equity Fund)와 다르게 회원 구성을 제한한다.
- 일반적으로 정부 규제를 덜 받고 기대수익률은 높지만 위험성 역시 크다.
※ 차입매수 (Leveraged Buyout LBO)
| 차입매수(Leveraged Buyout; LBO)라 함은 기업인수를 위한 자금의 상당 부분을 피인수회사의 자산 또는 장래의 현금흐름을 담보로 차입한 자금으로 충당하여 대상회사를 인수하는 기업 인수합병(M&A)의 한 방법으로 1980년대부터 미국에서 활발히 이용된 M&A기법을 말한다. ■ 장점 - 이자비용의 세금공제를 통한 법인세 절감효과 - 이자비용 및 차입금상환 압박으로인해 경영진이 수익 극대화 노력을 함에 따라 경영효율성이 증대 ■ 단점 - 부채로 인한 고정비용이 지나치게 높은 경우에 경기변동과 경쟁심화 등 외부적 비용증가 요인에 적절히 대응하지 못하여 회사가 파산할 위험성 ■ 사례 보해소주 등 많은 기업들이 IMF 이후 부도위기에서 이러한 사모펀드들의 개입이 이루어졌고 인수 합병되고 은행의 경우처럼 정리해고 등을 통한 노동력의 감축으로 많은 이익을 남기고 되파는 경우가 생기게 되었다. 이 중 최근 큰 주목을 받은 사모펀드는 론스타(Lone Star)로 외환은행을 헐값으로 인수한 뒤 매각 과정에서 세금을 탈루한 혐의로 사모펀드에 대한 안좋은 인식을 심어 주었다. |
대부분의 사모펀드는 제한된 파트너십으로 구성되며, 유한 파트너십 계약 또는 LPA에 명시된 조건에 따라 운영된다. 이러한 펀드는 일반 파트너(GP)를 보유하고 있으며, 이 펀드에 유한 파트너(LP)로 투자하는 연금 플랜, 대학, 보험 회사, 재단, 기부금 및 순자산가 등 현금이 풍부한 기관투자가로부터 자본을 조달한다.
유한회사협정에 명시된 조항은 다음과 같다.
파트너십 기간
- 파트너십은 일반적으로 10년이며, 경우에 따라 몇 년 더 연장되는 고정 수명 투자 수단이다.
관리 비용
- 펀드 투자자가 사모펀드의 운용에 대해 펀드 매니저에게 지불하는 연간 지급액(일반적으로 펀드 약정자본의 1~2%)이다.
분배 폭포
- 반환된 자본을 투자자에게 분배하고 제한된 파트너 및 일반 파트너 사이에 할당하는 과정이다.
- 이 폭포에는 우선 수익률(예: 8%)이 포함된다.
- 이 수익률은 일반 파트너가 이자를 받을 수 있기 전에 달성해야 하며, 이자는 일반 파트너에게 우선 이익보다 높은 이자를 지급해야 한다(예: 20%).
기금이자이체
- 사모펀드는 이전하거나 거래할 의도가 없지만 다른 투자자에게 이전할 수 있다.
- 일반적으로 이러한 이전은 펀드 매니저의 동의를 받아야 하며, 펀드 매니저의 재량에 따른다.
일반 파트너에 대한 제한 사항
- 펀드 매니저는 투자를 하고 펀드 업무를 통제할 수 있는 상당한 재량권을 가지고 있다.
- 그러나, LPA는 특정한 제한과 통제를 가지고 있고 종종 허용된 투자의 유형, 크기 또는 지리적 집중과 매니저가 새로운 투자를 할 수 있는 기간으로 제한된다.
좀 더 자세한 사항은 하기 사이트를 참조하세요.
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