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공매도(空賣渡)란 보유하고 있지 않은 자산을 매도하는 거래를 의미한다. 향후 주가가 하락할 것으로 예상되는 경우 그대로 혹은 주식을 빌려서 매도한 뒤 차후 실제로 주가가 하락하면 같은 종목을 하락한 주가로 되사는 방법으로 차익을 얻는 매매기법이다. 즉, 특정 종목의 주가 하락을 예상하고 주식을 빌려서 매도하고 상환시기가 되면 다시 매수하여 갚는 방식으로 주가가 하락해야 수익이 나는 거래방식을 의미한다.

공매도는 하락장에서도 수익을 낼 수 있는 주요 방법 중 하나다. 주식 투자만 한다면 KODEX 인버스 등 지수 역추종 ETF 매수나 공매도 외에 하락장에서 돈 벌 방법은 거의 없다. 파생상품 거래를 병행할 경우 풋 옵션 매수, 선물 매도 등이 있다. 실제로 선물 매도는 공매도와 구조가 거의 같다. 둘다 '숏'이라고 부르는 것도 마찬가지.

피상적으로 공매도에 대해 들어본 사람들의 경우 흔히 주식시장에서의 공매도만 떠올리지만, 채권, 외환, 파생상품, 식품, 석유 등 재화거래가 이루어지는 모든 시장에서 가능한 기법이다. 예를 들어 비트코인같은 경우 BitMEX 등의 거래소에서 공매도를 지원한다.

※ 우리나라는 원칙적으로 차입 공매도와 업틱룰만 허용하고 있습니다.

공매도 업틱룰 예외조항

기존에는 예외조항이 12가지나 되었지만, 2021년 3월부터 7가지로 줄어들었습니다.

예외 조항은 아래와 같습니다.

1. 지수 차익거래를 위하여 매도하는 경우

2. 주식 차익거래를 위해 기초주권을 매도하는 경우

3. DR (Depository Receipt 주식예탁증서) 차익거래를 위해 매도하는 경우

4. ELW (Equity Linked Warrnt 주식워런트증권) LP(유동성공급자)가 헷지거래를 위해 기초주권을 매도하는 경우

5. ETF (Exchange Traded Fund 상장지수펀드) LP가 헷지거래를 위해 기초주권을 매도하는 경우

6. ETN (Exchange Traded Note 상장지수 증권) LP가 헷지거래를 위해 기초주권을 매도하는 경우

7. 파생상품시장 MM이 선물 / 옵션 종목의 헷지거래를 위해 기초주권을 매도하는 경우

이렇듯 공매도 업틱룰을 피해 갈 수 있는 다양한 수단들이 있습니다.

무차입 공매도(네이키드 숏 셀링; naked short selling)

미리 대상 주식(혹은 자산)을 빌려두지 않고 하는 공매도로, 가장 단순한 방법이다. 빌려 둔 주식이 없기 때문에 공매도 실행자의 약속을 사는 셈이다. 한국에서는 2000년 4월 공매도한 주식이 결제되지 않는 일이 발생하면서 2000년 이후 무차입 공매도가 금지되었다. 미국은 대침체 이후 시장 조성 등 특수한 상황에서만 허용한다. 전 세계적으로 무차입 공매도는 그 특성상 시장을 교란시킬 수 있어 금지되거나 강하게 규제되고 있다.

차입 공매도(커버드 숏 셀링; covered short selling)

먼저 주식 혹은 자산을 빌린 다음 그것을 팔고, 나중에 (낮은 가격에) 다시 사들여서 갚는다. 대여에 대한 이자가 발생한다. 미국의 경우 먼저 주식을 빌려두지 않더라도 단기간 빌려주겠다는 사람을 찾을 수 있다면 차입 공매도로 쳐주기도 한다. 일반 매도는 주식 소유자가 하는 데 비해 공매도는 주식을 보유하고 있지 않으나 대차거래를 통한 계약상 근거로 소유주가 아닌 사람이 하게 된다. 즉 일반 매도와 공매도의 차이점은 누가 매도자인가 하는 점에 있다.

Short Covering은 공매도 포지션을 가진 투자자들이 이익을 실현하거나 손실을 줄이기 위해 주식을 매수하여 포지션을 청산하는 행위를 의미합니다. 일반적으로, 공매도 포지션에서 손실을 입은 투자자들은 주가가 상승할 경우 손실을 최소화하기 위해 포지션을 청산하고 주식을 매수합니다. 이는 공매도 포지션을 가진 투자자들의 매수 주문으로 인해 주가가 상승하는 효과를 가져올 수 있습니다.

'美 반도체 주가' 더 치솟을 가능성↑… 공매도, '숏커버링' 부담 더 커져 [소부장반차장]

디지털데일리 발행일 2023-06-02 17:10:40

[마켓 트렌드] 공매도 개념부터 숏커버링 기대 종목까지 총 정리

마켓 트렌드 발행일 2022/11/02 03:03PM

Short Squeeze는 주식의 공매도 포지션을 가진 투자자들이 손실을 입을 수밖에 없는 상황에서, 주가가 급격하게 상승함으로써 공매도 포지션을 닫기 위해 주식을 매수하는 현상을 의미합니다. 일반적으로, 주가가 상승함에 따라 공매도 포지션을 가진 투자자들은 손실을 최소화하기 위해 주식을 매수하기 시작하는데, 이로 인해 주가가 더욱 상승하는 급증 현상이 발생할 수 있습니다. 이는 다시 공매도 포지션을 가진 투자자들에게 추가적인 손실을 야기할 수 있으며, 주가를 더욱 높이는 효과를 가져올 수 있습니다.